摩根士丹利證券指出，「無線應用領域」市場仍大，台積電（2330）將可與「定位為行動處理器專家」的三星共享此領域的成長，無損28奈米製程主導地位，並伺機在20奈米製程拿下蘋果處理器訂單，因而將台積電目標價調高到88元，昨（1）日吸引國際資金大舉買超2.1萬張。

　台積電在第3季法說會針對28奈米製程釋出利多消息，外資圈sell side也頗為買單，摩根大通證券半導體分析師徐禕成指出，28奈米將是推升台積電2012年成長的主要來源，且在此波產業修正後、帶領台積電股價表現優於大盤。

　只是在三星與全球晶圓（GF）陸續提供類晶圓代工服務後，台積電在高階製程所面臨的挑戰也隨之增加，因此，摩根士丹利證券半導體分析師呂家璈也特別針對此議題提出他的看法。

　呂家璈指出，隨著行動網路應用的快速成長，整個科技業已出現結構性轉變，2012與2013年光是智慧型手機與平板電腦對晶圓代工產業就分別新增33與21億美元營收，除了數量成長外，還包括28奈米、LTE與多核處理器的推動。

　呂家璈表示，外界合理認為，三星切入邏輯製造領域對台積電是不利的，但整體來說，這塊大餅仍在成長階段，三星長期對台積電來說確實是威脅，但短期內兩者都可受惠於此成長。

　由於三星已定位為「行動處理器」領域專家，呂家璈認為此優勢短期內不容易撼動，因此，三星為蘋果A4與A5獨家供應商的角色，至少在未來12個月、也就是到A6階段，都不太容易改變，也就是說，台積電吃到蘋果訂單的成熟時機點，應是2012年底或2013年的20奈米製程。

　至於全球晶圓，根據呂家璈的了解，近期在資本支出與產能過程都很積極，但卡在良率不如預期、缺少新客戶、管理階層大搬風等問題，可能需要一段時間才能追得上領先群，影響所及，可能會有部分市佔率流向台積電。

　從全球晶圓的動作即可看出，2012年對晶圓代工產業而言，顯然不會因全球經濟成長趨緩而削減資本支出，根據呂家璈的推算，2012年晶圓代工產業資本支出可能僅較2011年高峰減少5％（約184億美元），意味著2012年產能還是會較2011年增加11％、進而壓低產能利用率。

　不過，受惠於28奈米需求的成長，呂家璈認為台積電依舊是最大贏家，2012年每股獲利預估值調升至6.11元，目標價也因此調升至88元。




轉載自中時科技半導體新聞