摩根大通證券表示，受惠於「庫存水位低」、「價格壓力減輕」、「產能利用率拉升」、「供給增加有限」、「需求成長回溫」等五大利多題材，全面翻多LED族群、看好產業週期將向上，點名加碼晶電（2448）與台表科（6278）兩檔個股。

　摩根大通證券科技產業分析師張恆指出，目前LED族群正處於新產業循環週期的剛開始階段，從需求面來看，低成本的直下式LED TV需求已經開始增溫，再從供給面來看，不但資本支出獲得控管而且產業持續進行整合，致使今年LED產業間的供給與需求成長率差距將會明顯縮小。

　此外，張恆表示，今年與去年狀況不同的是，今年初LED產業庫存水位非常低，有別於去年上半年高庫存、導致下半年面臨去化壓力。

　張恆指出，由於LED燈泡價格大幅下降，致使汰換需求會比預期還要早發生，尤其部分地區60瓦LED燈泡的價格已來到20美元、為傳統燈泡價格的2至3倍，接下來會觀察LED照明的普及率，目前僅2％、2014年可攀升至10％，屆時LED照明市場總值將達1,500億美元。

　張恆認為，大陸新LED照明補貼政策預計將在今年上半年推出，有助於大陸LED照明需求的攀升，預估2014年將較2011年成長9倍，其中對產品品質管控的要求將更為嚴格，將淘汰中小型LED廠商、對晶電等品質較優的廠商有利。

　再從訂單能見度來看，張恆表示，今年起LED廠商的訂單能見度已由先前的1個月大幅拉高到3至4個月，影響所及，LED製造商的產能利用率預估也可由去年第4季的40％至60％大舉攀升到今年第1季的50％至80％，遠優於季節性效應，且LED價格下滑幅度也可望回歸正常水準。

　因此，張恆全面翻多LED族群，從個股佈局角度來看，建議旗下客戶應以能受惠於產業循環週期向上的標的為主，如晶電，按歷史經驗，股價在產業循環週期向上階段的表現通常較佳；至於台表科，則可受惠於切入國際品牌大廠。

　張恆目前均給予晶電與台表科「加碼」投資評等，目標價也都是100元，今年每股獲利預估值分別為2.52與7.69元，明年則為4.57與10元。




轉載自中時電子新聞